美银证券发表研报指，内房行业现时估值为今年预期市盈率6倍，低于历史平均水平，反映利润增长有压力，主要由于行业利润空间减少，以及当局“345”财务指标要求限制企业补充可售资源，但相信内房板块仍有投资机会，预期任何利好消息都将引发估值反弹。

　　报告指，考虑到平均售价走势疲软但土地价格仍然高企，估计行业毛利率今年将跌2.5个百分点，并在2022财年再跌0.5个百分点，预期房地产开发业务放缓，发展商可能会转移重点发展附属业务，但认为价值释放的影响未必会似去年分拆物管潮一样大。另外，美银亦提醒今年内房面临大批债券到期，即较受债券市场宏观风险的影响。

　　该行预计，去年市场新楼销售量增长2%，令人惊喜，预计今年在高基数和更为中性的货币政策下，市场销量将下降3%至4%，楼价则持平，预计前十大开发商的合约销售额将平均增长8%至10%，规模较小的开发商平均增长10%至15%。

　　美银称仍看好优质开发商，将中国金茂(0817.HK)评级由“中性”升至“买入”；首选万科(2202.HK)、华润置地(1109.HK)、世茂(0813.HK)及旭辉(0884.HK)。

（文章来源：格隆汇）